Il est incertain que les droits de douane amélioreront l'économie américaine, mais pour l'instant, ils font que les indices boursiers américains sous-performent par rapport à leurs homologues étrangers. L'indice MSCI Monde, sans les États-Unis, a augmenté de 18% depuis le début de l'année, tandis que le S&P 500 a gagné moins de 8%. Les marchés boursiers de l'Espagne ont grimpé de 26%, ceux de l'Allemagne de 21%, du Mexique de 18%, du Brésil de 14% et du Canada de 12%. L'incertitude des politiques de Donald Trump provoque des sorties de capitaux. Cependant, les États-Unis possèdent leurs propres avantages.

Dynamique des indices boursiers mondiaux et américains

La résilience de l'économie face aux tarifs douaniers, de solides bénéfices d'entreprise, des rachats d'actions record par les émetteurs américains, les technologies d'intelligence artificielle, les attentes d'un assouplissement de la politique monétaire de la Réserve fédérale et, enfin, la tendance des investisseurs à acheter à la baisse demeurent les principaux moteurs de la hausse de 30 % du S&P 500 depuis ses creux d'avril.

À l'exception du dernier rapport sur le marché du travail, l'économie américaine a montré une remarquable résistance face aux tarifs imposés par Trump. Les investisseurs commencent à sentir que le pire est passé. Le pic d'incertitude commerciale est derrière nous. La probabilité d'une récession dans les 12 prochains mois est passée de 65 % en 2023 à 35 %. Dans le même temps, les marchés comptent sur la Fed pour reprendre son cycle d'expansion monétaire en septembre. Selon Michelle Bowman, membre du FOMC, la banque centrale devrait réduire trois fois le taux des fonds fédéraux pour éviter que l'économie ne se fige.

Pour les entreprises du S&P 500 ayant publié des résultats du deuxième trimestre, les bénéfices se sont élevés à 10 %. C'est quatre fois plus élevé que ce que les analystes de Wall Street avaient prévu avant le début de la saison des résultats. Combinée à la résilience de l'économie face aux tarifs douaniers et à l'intention de la Fed de reprendre un cycle d'assouplissement monétaire, cette situation encourage les entreprises à racheter leurs propres actions à un rythme record. Depuis le début de l'année, le chiffre a augmenté de 983,6 milliards de dollars. Les prévisions suggèrent qu'il dépassera 1,1 billion de dollars d'ici la fin de 2025, établissant ainsi un nouveau record.

Dynamique des volumes de rachat d'actions par les entreprises américaines

Cependant, les perspectives pour le S&P 500 ne sont pas entièrement dégagées. Pendant de nombreuses années, cet indice boursier large a surpassé ses homologues étrangères, rendant les actions américaines coûteuses et les actions européennes bon marché. En 2025, la tendance s'est inversée—l'argent afflue du Nouveau Monde vers l'Ancien. Et ce n’est pas tout. Selon Bank of America, les capitaux se déplacent des fonds d'actions américaines vers les fonds de marché monétaire. La semaine précédant le 6 août, les premiers ont perdu 28 milliards de dollars, tandis que les seconds ont gagné 107 milliards de dollars.

Les grands acteurs utilisent probablement la solidité de l'économie américaine, la date prochaine de la réduction des taux d'intérêt de la Fed et les résultats impressionnants des entreprises pour vendre des actions à la foule, qui achète avec empressement lors des replis.

Techniquement, sur le graphique quotidien du S&P 500, les haussiers tentent de rétablir la tendance à la hausse. Cependant, s'ils échouent, un modèle de retournement 1-2-3 émergerait. Dans ce cas, il serait sage de vendre l'indice boursier large. La condition nécessaire est une baisse en dessous du niveau de support de 6 320.