L'or a été ballotté par des rumeurs selon lesquelles la Maison Blanche imposerait des droits de douane sur le métal précieux. Dans un premier temps, l'U.S. Customs and Border Protection a exigé que la Suisse paie pour les expéditions de lingots vers les États-Unis au taux de taxe universel du pays de 39 %. Ensuite, des responsables de l'administration américaine ont déclaré à Bloomberg de manière confidentielle qu'il n'y aurait pas de droits de douane sur l'or. Finalement, Donald Trump a mis fin aux spéculations en confirmant que le métal précieux ne serait pas soumis à des droits de douane.

De quoi s'agissait-il ? De la désinformation, comme le prétend la Maison Blanche ? Une négligence de la part de l'U.S. Customs and Border Protection ? Ou peut-être que quelqu'un a réalisé un bon profit sur ces "montagnes russes" XAU/USD. Après les rumeurs concernant les droits de douane sur les importations d'or, la prime entre New York et Londres a bondi au-dessus de 100 $ par once, pour retomber à 60 $ suite aux commentaires de Trump sur les réseaux sociaux niant l'introduction de droits de douane.

Dynamique de la prime de l'or entre New York et Londres

L'absence de tarifs a privé l'or d'un important moteur haussier. Les cotations XAU/USD n'ont pas réussi à sortir de la fourchette de consolidation à moyen terme de 3250–3400, où elles ont passé la majeure partie de leur temps depuis avril. Pourtant, il est encore trop tôt pour parler d'un effondrement.

Les investisseurs ont vu l'absence d'accélération des prix à la consommation en juillet comme un signe que la Réserve fédérale assouplira sa politique monétaire en septembre. Le marché des futures a augmenté la probabilité d'un tel scénario à plus de 90 % et prévoit plus de 50 % de chances que la banque centrale prenne trois mesures vers une expansion monétaire d'ici la fin de l'année.

Dynamique de l'inflation aux États-Unis

En conséquence, le dollar américain s'est affaibli par rapport aux principales devises mondiales, et les rendements des bons du Trésor ont diminué. Cela a créé un cadre idéal pour XAU/USD. L'or ne génère pas de revenu d'intérêt, il ne peut donc pas rivaliser avec les titres de créance lorsque leurs rendements augmentent. Étant donné que le métal précieux est coté en dollars américains, une hausse de l'indice USD devient un obstacle. Lorsque les rendements des bons du Trésor chutent et que le dollar baisse, l'or prospère.

Les marchés sont de plus en plus convaincus que la Maison Blanche a l'intention de dévaluer le dollar américain. Pour ce faire, Jerome Powell subit des pressions, et la composition du FOMC est remodelée selon les préférences de Donald Trump. Le président a élargi la liste des candidats à la présidence de la Fed pour les convoquer et discuter des réductions de taux. Un scénario similaire s'est produit avec Michelle Bowman, qui est ensuite passée d'une position "hawk" à une position "dove".

Sur le plan technique, le graphique journalier de l’or montre une nouvelle fausse cassure au-dessus de la limite supérieure de la fourchette de consolidation à moyen terme de 3250-3400 dollars par once. Les haussiers ont trouvé un support près de la juste valeur de 3350 dollars et ont contre-attaqué. Tant que le métal précieux se négocie au-dessus de ce niveau, l'attention devrait rester dirigée vers l'achat.