त्रैमासिक NZIER रिपोर्ट में 2025 के अंत में व्यावसायिक विश्वास में महत्वपूर्ण वृद्धि देखी गई। रिपोर्ट में बताया गया कि सर्वेक्षण की गई कंपनियों में से 39% को उम्मीद है कि आने वाले महीनों में समग्र आर्थिक परिस्थितियाँ बेहतर होंगी (पिछली रिपोर्ट में केवल 17% कंपनियों को यह उम्मीद थी)। इसके अलावा, कंपनी गतिविधियों में स्पष्ट वृद्धि हुई है और कई सेक्टर्स में क्षमता आरक्षित में कमी के संकेत दिखाई दे रहे हैं।
अन्य सकारात्मक संकेत भी हैं — विनिर्माण सेक्टर की उम्मीदों में मजबूत वृद्धि, घरेलू मांग में इज़ाफ़ा, और निर्माण क्षेत्र में भावना में सुधार।
जहाँ तक मूल्य गतिशीलता की बात है, रिपोर्ट से यह स्पष्ट निष्कर्ष निकालना संभव नहीं है कि कीमतें बढ़ रही हैं या धीमी हो रही हैं। जाहिर तौर पर, किवी की आगे की दिशा को प्रभावित करने वाला प्रमुख कारक 22 जनवरी को आने वाली Q4 महंगाई रिपोर्ट होगी। 2024 की Q3 में महंगाई 2.2% पर गिर गई थी और कुछ समय वहीं बनी रही, लेकिन 2025 में यह फिर बढ़ी और Q3 में सालाना आधार पर 3% तक पहुंच गई। यदि मूल्य वृद्धि जारी रहती है, तो न्यूजीलैंड की अर्थव्यवस्था की मजबूत स्थिति — जिसे NZIER की त्रैमासिक रिपोर्ट से निकाला जा सकता है — RBNZ को वर्तमान 2.25% से पहले दर बढ़ाने की अनुमति दे सकती है। बाज़ार अब H2 2026 में कड़ाई के चक्र की शुरुआत देख रहा है, जिसमें मई 2027 तक तीन बार बढ़ोतरी की संभावना है; यदि Q4 महंगाई रिपोर्ट 3.0% से ऊपर आती है, तो RBNZ इस चक्र की शुरुआत पहले कर सकता है, जो निश्चित रूप से लंबी अवधि में किवी के लिए एक मजबूत तेजी का प्रेरक होगा।
साथ ही, दिसंबर के अमेरिकी महंगाई रिपोर्ट ने डॉलर को और मजबूत होने का कोई आधार नहीं दिया। कोर इंडेक्स महीने-दर-महीने (मौसमी समायोजित) 0.2% बढ़ा और सालाना आधार पर 2.6% रहा, दोनों आंकड़े अपेक्षाओं से 0.1% कम थे। हेडलाइन महंगाई अनुमान के अनुरूप रही, और ऐसा लगता है कि फेड अभी भी रुकाव जारी रख सकता है, लेकिन ट्रंप के दबाव को देखते हुए, अब यह पक्का भरोसा नहीं रह गया है कि यह रुकाव जून तक बढ़ाया जा सकता है जैसा कि बाज़ार फिलहाल उम्मीद कर रहा है।
फिलहाल, हम यह मानकर चलेंगे कि डॉलर के मजबूत होने के नए कारण सामने नहीं आए हैं, जबकि इसके कमजोर होने के कारण दिन-ब-दिन अधिक स्पष्ट हो रहे हैं। बाज़ार ने अभी तक ट्रंप के फेड पर बढ़ते दबाव पर प्रतिक्रिया नहीं दी है और अपनी दर संबंधी अपेक्षाओं को बनाए रखा है, लेकिन कौन जाने — यह धारणा पल भर में बदल सकती है। ट्रंप ने आज महंगाई रिपोर्ट के बाद टिप्पणी की, महंगाई के आंकड़ों को उत्कृष्ट (कम) बताया और कहा कि पॉवेल को ब्याज दरों में पर्याप्त कटौती करनी चाहिए।
भावना में महत्वपूर्ण सुधार के बावजूद, सट्टेबाज़ निवेशक अभी भी किवी पर अपनी नकारात्मक स्थिति छोड़ने में संकोच कर रहे हैं; रिपोर्टिंग सप्ताह में नेट शॉर्ट स्थिति में कोई बदलाव नहीं हुआ और यह -2.5 अरब पर बनी हुई है, जो एक छोटी अर्थव्यवस्था के लिए काफी बड़ी है। अनुमानित कीमत मध्य नवंबर से लंबे समय के औसत के ऊपर बनी हुई है, लेकिन अब इसे उसके नीचे ले जाने के प्रयास भी दिखाई देने लगे हैं।
NZD/USD जोड़ी अब साइडवेज़ रेंज में प्रवेश कर गई है। पिछली समीक्षा में हमने सुझाव दिया था कि यदि NZIER रिपोर्ट सतत GDP वृद्धि दिखाती है और अमेरिकी डेटा (ISM और विशेष रूप से श्रम बाज़ार) कमजोर दिखाई देते हैं, तो NZD/USD एक नया तेजी वाला इम्पल्स बनाना शुरू करेगा। वास्तव में, इन शर्तों में से अधिकांश पूरी हो गई हैं: Q4 में NZIER बहुत मजबूत है, अमेरिकी श्रम बाज़ार की रिपोर्ट भरोसेमंद नहीं है, और केवल ISM अभी भी धीमी गति नहीं दिखा रहा है। किवी ने 0.5731 के समर्थन स्तर से ऊपर बने रहने में सफलता हासिल की; नए तेजी वाले रुझान की संभावना मौजूद है, और यदि यह चाल शुरू होती है, तो पहला महत्वपूर्ण लक्ष्य 0.5910 होगा। किवी की आगे और कमजोरी के लिए अपेक्षाएँ विकास की तुलना में कम हैं।
