แต่ถ้าความคิดที่ว่า Federal Reserve เป็นองค์กรอิสระเป็นเพียงแค่ตำนาน? JPMorgan เชื่อแบบนั้นจริงๆ บริษัทแสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางมีการโต้ตอบกับทำเนียบขาวเสมอ บางครั้งเส้นทางของพวกเขาอาจมีความแตกต่าง อย่างที่เกิดขึ้นในตอนนี้ แต่สาขาบริหารและ Fed ต้องมีการประสานนโยบายกัน กรณีอย่างเช่นในปี 2025 มีไม่บ่อยนัก และแน่นอนว่ามันกระตุ้นการตอบสนองที่รุนแรงจากตลาด ไม่ใช่เรื่องแปลกที่ค่าเงิน EUR/USD จะมีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากข่าวลือเกี่ยวกับการปลด Jerome Powell ออกจากตำแหน่ง

งานหลักของธนาคารกลางใดๆ คือการทำให้เงินเฟ้ออยู่ภายในเป้าหมาย สำหรับ Fed นั้น เป้าหมายปกติคือ 2% หากธนาคารกลางมองเห็นความเสี่ยงที่ราคาผู้บริโภคจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว มันก็จะรักษาอัตราดอกเบี้ยเงินทุนระดับกลางไว้ที่ระดับสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม นี่เป็นข่าวร้ายสำหรับรัฐบาล เพราะการดูแลหนี้สาธารณะจะมีค่าใช้จ่ายสูงขึ้น และเมื่อสภาคองเกรสผ่านแผนการลดภาษีครั้งใหญ่ของ Donald Trump มูลค่า 3.4 ล้านล้านดอลลาร์ ค่าใช้จ่ายเหล่านั้นก็จะสูงขึ้นยิ่งขึ้นไปอีก

ความขัดแย้งทางผลประโยชน์นี้ระหว่างสาขาบริหารและธนาคารกลางเน้นความจำเป็นที่ธนาคารกลางจะต้องมีความเป็นอิสระ เมื่อประธานาธิบดีสั่งการให้หัวหน้า Fed ต้องทำอย่างไร ก็อาจเกิดผลกระทบด้านลบได้อย่างแน่นอน ตัวอย่างที่เห็นชัดเจนคือ Recep Tayyip Erdogan ที่เพิ่งกดดันให้ธนาคารกลางของตุรกีลดอัตราดอกเบี้ยภายใต้ข้ออ้างในการสู้กับการเรียกดอกเบี้ยแพง แต่ผลที่เกิดขึ้นจริงคือเงินเฟ้อที่เดินหน้าเร็วจนควบคุมไม่อยู่ การล่มสลายของค่าเงินลีรา และวิกฤติค่าเงินเต็มรูปแบบ

พลวัตของยอดค้าปลีกในสหรัฐอเมริกา

ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงเป็นประโยชน์ต่อ Trump มันช่วยเสริมความสามารถในการแข่งขันของบริษัทอเมริกัน ช่วยลดขาดดุลการค้า และเพิ่มกำไรของบริษัทในที่สุดก็ยังส่งผลยกดัชนี S&P 500 อย่างไรก็ตาม Fed ไม่ได้มีความตั้งใจที่จะลดอัตราดอกเบี้ย การที่ยอดการเคลมสวัสดิการว่างงานลดลงติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่ห้าและการเพิ่มขึ้นอย่างที่ไม่คาดคิดในยอดขายปลีกในเดือนมิถุนายนบ่งชี้ถึงเศรษฐกิจที่มั่นคงและยืดหยุ่น—ที่สามารถทนต่ออัตราดอกเบี้ยสูงได้

อย่างน้อยก็ในตอนนี้ ในอนาคตการเรียกเก็บภาษีอาจทำให้การเติบโตของ GDP ชะลอตัวลงและเริ่มรอบใหม่ของการผ่อนคลายนโยบายการเงิน จากภายนอกอาจดูเหมือนว่า Fed ปฏิบัติตามคำสั่งของทำเนียบขาว จริงหรือไม่ที่ว่าเสรีภาพของ Fed เป็นแค่ตำนานอย่างที่ JPMorgan อ้าง? ธนาคารเชื่อมั่นในเสรีภาพของ Fed และแนะนำให้ซื้อหุ้นของสหรัฐต่อไปตราบเท่าที่เป็นไปได้

ไดนามิกของดัชนี S&P 500 และอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐ

การปรับตัวเพิ่มขึ้นของ S&P 500 เป็นส่วนหนึ่งของแผนของ Trump—เช่นเดียวกับการทำให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนลง การบั่นทอนความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อ Fed เป็นส่วนหนึ่งของเกมของประธานาธิบดีสหรัฐฯ และจนถึงตอนนี้ มันกำลังดำเนินการได้ดีสำหรับเขา การปฏิรูปในคู่สกุลเงินหลักไม่น่าจะลึกเกินไปเท่าไหร่ และนักเทรดควรระวังโอกาสที่จะกลับไปยังสถานะซื้อ ในทางเทคนิคแล้ว บนกราฟรายวันของ EUR/USD คู่นี้ได้เข้าใกล้เป้าหมายของการขายชอร์ตที่อัตรา 1.153 และเข้าใกล้ขอบล่างของขอบเขตมูลค่ายุติธรรมที่ 1.154–1.182 หากราคาสูงกว่าแนวกลางที่อัตรา 1.164 ข้อริเริ่มจะเปลี่ยนกลับไปยังฝ่ายซื้ออีกครั้ง—และสถานะซื้อจะมีความสำคัญขึ้นอีกครั้ง