Phải chăng đồng euro có thực sự mạnh mẽ như nhiều người đã nghĩ chỉ vài tuần trước? Theo Bundesbank, nền kinh tế Đức đang bị trì trệ trong quý hai, và quyết định của Mỹ tăng thuế nhập khẩu từ EU lên 30% có thể sẽ đẩy nền kinh tế này vào suy thoái. Châu Âu đang phải trả giá cho việc cung cấp vũ khí cho Ukraine từ Mỹ, đồng thời còn phải chiến đấu trên hai mặt trận - đối đầu không chỉ với Mỹ mà còn với Trung Quốc. Trung Quốc đang tích cực chuyển hướng dòng chảy xuất khẩu của mình, và nhiều hàng hóa trong số đó đang đến EU.

Xu hướng và Dự báo Kinh tế của Đức

Đối với Liên minh Châu Âu gồm 27 thành viên, việc phản ứng với thuế quan của Mỹ là một vấn đề phức tạp. Theo một nguồn tin từ Bloomberg, khoảng nửa tá quốc gia, do Pháp dẫn đầu, không sẵn sàng thỏa hiệp. Họ muốn kích hoạt cái gọi là công cụ chống ép buộc nếu Washington và Brussels không đạt được thỏa thuận giảm thuế trước ngày 1 tháng 8.

Công cụ chống ép buộc này sẽ trao cho EU quyền rộng rãi để trả đũa, bao gồm việc áp dụng các loại thuế mới đối với các tập đoàn công nghệ Mỹ, hạn chế nhắm vào đầu tư vào Mỹ và hạn chế quyền tiếp cận thị trường EU của Mỹ. Hành động ngược lại đối với 72 tỷ euro hàng hóa Mỹ như một phản ứng ban đầu của EU có thể chỉ là khởi đầu.

Tuy nhiên, mọi quyết định trong EU đều yêu cầu sự đồng thuận. Nhiều quốc gia thành viên ưa chuộng tiếp cận thận trọng, và một số chưa có lập trường công khai. Sự chia rẽ này là cơ hội cho Donald Trump. Tổng thống Mỹ chia rẽ và chiếm đóng. Nếu không có áp lực của ông để làm yếu đồng đô la, đợt điều chỉnh EUR/USD hiện nay có thể đã chuyển thành một sự đảo chiều xu hướng hoàn toàn.

Tuy nhiên, RBC cho rằng sự yếu kém của đồng đô la Mỹ là mang tính cấu trúc. Chỉ số đô la theo trọng số giao dịch đã giảm 12% tính từ đầu năm đến nay. Ngân hàng này coi đó là giai đoạn đầu của sự suy giảm cấu trúc. Họ dự kiến các quỹ phòng hộ và các nhà quản lý quỹ sẽ gia tăng phòng vệ rủi ro tiền tệ cho các tài sản định giá bằng đô la Mỹ, gây thêm áp lực lên chỉ số USD trong giai đoạn 2025–2026.

Tỷ Trọng Tương đối của Các Chỉ Số Cổ Phiếu Mỹ và Châu Âu trong Thị Trường Cổ Phiếu Toàn Cầu

RBC cho rằng sự dịch chuyển dòng vốn và đa dạng hóa danh mục đầu tư — theo hướng giảm tiếp xúc với tài sản của Mỹ — sẽ tiếp tục hỗ trợ xu hướng tăng của cặp tiền tệ EUR/USD. Ngân hàng khuyến nghị mua vào khi có sự điều chỉnh giá.

Vì vậy, trong khi đồng euro có những điểm yếu của nó, ý định kiên định của Trump trong việc làm suy yếu đồng đô la Mỹ, cùng với động lực dòng vốn và nhu cầu gia tăng đối với phòng vệ rủi ro FX, hỗ trợ cho trường hợp xu hướng tăng trong cặp tiền tệ chính.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ EUR/USD hàng ngày, chúng ta đang thấy một sự thoái lui trong xu hướng tăng. Một sự phá vỡ dưới giá trị hợp lý làm tăng nguy cơ suy giảm về cuối dải thấp hơn ở mức 1.1525–1.1815. Sau khi đạt đến mục tiêu ngắn đầu tiên ở mức 1.1615, vị thế nên được giữ để mong chờ mục tiêu thứ hai ở mức 1.1530.