Đồng đô la Mỹ đang chịu áp lực nặng nề, khi một loạt dữ liệu thị trường lao động vô cùng yếu kém đã dẫn đến việc điều chỉnh lại dự báo về lãi suất của Fed—giờ đây, dự kiến lãi suất sẽ bị cắt giảm ba lần trước khi kết thúc năm. Cũng có những lo ngại ngày càng gia tăng về khả năng Fed có thể duy trì độc lập của mình hay không, khi ông Trump đang tích cực tìm cách tái cơ cấu Ban Điều hành để đảm bảo các quyết định từ Fed phù hợp với chính sách kinh tế mới của ông.

Rõ ràng, nếu Fed bắt đầu làm theo những gì ông Trump muốn, điều này sẽ tự động dẫn đến rủi ro mất kiểm soát lạm phát tăng mạnh. Fed đang cố gắng duy trì sự ổn định tài chính ngay cả khi đối mặt với một cuộc suy thoái đang cận kề, trong khi ông Trump đang tìm cách thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bất chấp mối đe dọa lạm phát. Rõ ràng, đây là những mục tiêu đối lập về cơ bản, và số phận của đồng đô la phần lớn sẽ được quyết định bởi ai chiếm ưu thế trong cuộc đối đầu này.

Trong bối cảnh này, dữ liệu lạm phát tiêu dùng của Mỹ vào thứ Năm cho tháng Tám sẽ được chú ý đặc biệt, và dữ liệu này sẽ cuối cùng thiết lập kỳ vọng về lãi suất của Fed và đưa đồng đô la lên hoặc xuống.

Đồng bảng Anh có ít lý do để tăng giá so với đô la Mỹ. Vương quốc Anh đang chuẩn bị cho việc xem xét ngân sách mùa thu; dự báo của NIESR gây thất vọng — chính phủ cần tiến hành với giả định rằng tăng trưởng GDP trong những năm tới sẽ thấp hơn dự kiến của văn phòng ngân sách, trong khi lạm phát và thất nghiệp sẽ cao hơn. Theo đó, cần chi tiêu thêm cho các chương trình xã hội, dẫn đến việc vay mượn tăng lên. Ngân sách mùa thu sẽ yêu cầu cả việc tăng thuế và cắt giảm chi tiêu đồng thời để khôi phục kỷ luật tài chính. Trong những điều kiện như vậy, dòng đầu tư và tăng trưởng thị trường chứng khoán sẽ khó khăn, điều này sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến nhu cầu đối với đồng bảng.

Lạm phát sẽ duy trì trên mục tiêu trong một thời gian dài, do đó, Ngân hàng Anh có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất đến cuối năm hoặc giảm không quá 25 điểm cơ bản. Mức lãi suất cao mang lại cho đồng bảng một lợi thế về lợi tức nhất định, nhưng sẽ kiềm chế tăng trưởng GDP và do đó là sự tăng trưởng của mặt doanh thu ngân sách.

Vị thế bán ròng đối với đồng bảng đã tăng thêm 133 triệu USD trong tuần báo cáo lên -2,77 tỷ USD. Định hình là giảm giá, giá trị hợp lý vượt trên mức trung bình dài hạn, và xu hướng ngắn hạn là tăng giá.

Trong đánh giá trước đó, chúng tôi đã giả định rằng giai đoạn củng cố của đồng bảng sẽ kết thúc với một thử nghiệm tại mức hỗ trợ 1.3310/30, nhưng do đồng đô la tỏ ra yếu đi rõ rệt, dự báo này đã không thành hiện thực. Mức kháng cự gần nhất là 1.3580/95; nếu mức này không giữ vững, đồng bảng sẽ cố gắng đạt thành công tiếp theo hướng đến 1.3787. Mức hỗ trợ đã chuyển sang 1.3370/90, nhưng sẽ phải có điều gì đó rất bất ngờ xảy ra để các nhà đầu tư quay trở lại mua đô la. Sự tăng mạnh trong giá vàng cho thấy một làn sóng hoảng loạn về sự bền vững của toàn bộ hệ thống tài chính dựa trên đô la.