Après que les marchés aient passé le lundi concentrés sur le scandale entourant L. Cook, l'économiste en chef de la Fed, et ont réagi à l'atténuation du thème des guerres commerciales, l'attention se tourne maintenant vers la publication de données cruciales sur le marché du travail américain—des chiffres qui pourraient complètement remodeler la discussion sur la nécessité d'une réduction des taux de la Fed.

Commençons par le rapport JOLTS sur les offres d'emploi de mercredi pour le mois de juillet. Les données ont révélé une baisse significative par rapport au consensus (7,181 millions contre 7,380 millions prévu) et au chiffre précédent, qui a été révisé à la baisse à 7,357 millions.

Ces chiffres illustrent clairement qu'en juillet, le marché du travail américain a commencé à ralentir dans tous les secteurs, une tendance déjà signalée par les publications précédentes de l'ADP et du Département du Travail. Désormais, les marchés se concentrent sur le rapport sur l’emploi de l’ADP pour le secteur privé d’aujourd’hui. Selon le consensus, l'économie américaine devait ajouter 73 000 emplois dans le secteur privé en juillet contre 104 000 le mois précédent. Si les données réelles sont conformes aux attentes, ou inférieures — ou même légèrement supérieures, mais en dessous de 100 000 — ce serait une forte confirmation du ralentissement du marché du travail. Paradoxalement, une telle négativité serait interprétée comme une bonne nouvelle. Dans ce cas, les participants agiront selon le principe classique "les mauvaises nouvelles sont de bonnes nouvelles", car cela ouvrirait la porte à une baisse de taux de 0,25 % de la Fed lors de la réunion du 17 septembre.

Bien que le rapport de l'ADP ne soit pas exhaustif et ne capte pas l'ensemble du paysage du marché du travail américain, il peut néanmoins susciter une demande accrue pour les actions en prévision des données officielles de vendredi sur les emplois non agricoles du Département du Travail.

Comment les marchés pourraient-ils réagir à des données du travail américaines faibles ?

Comme je l'ai déjà mentionné, la perspective d'une baisse des taux de la Fed est désormais la question centrale pour les marchés. C'est une question pivot qui peut modifier les perspectives générales. Une réduction des taux entraînerait une baisse des rendements sur les dépôts et les obligations, fournissant un catalyseur pour un affaiblissement du dollar sur le marché des changes. Cependant, comme mentionné plus tôt, toute baisse du dollar sera probablement limitée, car nombre des autres devises du panier dollar font également face à des difficultés économiques significatives. Cela s'applique particulièrement aux économies occidentales telles que le Royaume-Uni, l'UE, l'Australie, et d'autres marchés similaires.

Un dollar plus faible pourrait soutenir les prix de l'or, mais l'impact devrait être marginal, car l’assouplissement de la Fed a déjà été largement pris en compte et il y a peu d’attentes que des risques géopolitiques réduits, comme une situation en Ukraine en voie d'apaisement, génèrent une nouvelle demande pour l'or.

Le marché des crypto-monnaies, notamment les actifs liés au dollar, pourrait bénéficier d'un soutien limité à court terme après une baisse des taux. Néanmoins, l'effet ne devrait pas durer longtemps, car les actifs générant des rendements, tels que les actions versant des dividendes, restent plus attrayants dans ce scénario.

L'évaluation de l'environnement général du marché est modérément positive.

Prévisions pour la journée :

#USDX

L'indice du dollar reste dans une large fourchette de 97.60–98.65 dans l'attente des données sur l'emploi aux États-Unis. Si les rapports de l'ADP et du Département du Travail sont inférieurs aux prévisions, l'indice pourrait chuter vers 97.60. Le niveau de 98.12 pourrait servir de point de vente potentiel.

AUD/USD

La paire continue de fluctuer latéralement, mais pourrait s'orienter à la hausse et viser 0.6560 à la suite du rapport de l'ADP. Le niveau de 0.6527 pourrait être un bon point d'entrée pour acheter.