AQSh iqtisodiyoti qayerda turibdi? Mehnat bozorining sovishi bo'yicha qaralsa, mamlakat retsessiyaga yaqinlashmoqda. Avgust inflyatsiyasining tezlashishi esa stagflatsiya haqida gapirishga imkon beradi. Ikkalasi ham S&P 500 uchun yomon. Xo'sh, nima uchun fond bozori ko'tarilmoqda? Odatda AQSh iqtisodiyoti pasayishdan chiqa boshlaganda fiskal va monetar rag'batlantirish choralarining kombinatsiyasi hamda korporativ hisobotlarning yaxshilanishi yuzaga keladi. Bunday sharoitlarda keng qamrovli indeks odatda keskin ko'tariladi. Investorlar "dip"larni xarid qilishni davom ettira olishadi.

Mart oyigacha bo'lgan 12 oy uchun BLS tomonidan ish o'rinlari bo'yicha rekord salbiy qayta ko'rib chiqish — minus 911 ming — investorlarni mehnat bozorining zaifligiga ishontirdi. Agar non-farm payrolls oyiga 147 ming emas, balki atigi 76 mingga o'sgan bo'lsa, Federal Rezerv aslida 2024-yil sentabrida boshlangan monetar yumshatish siklini davom ettirishi kerak edi. AQSh iqtisodiyoti Jo Bayden davrida zaiflashishni boshlagan, bu esa Donald Trampga muammoni o'zidan yuvib tashlashga sabab bo'lmoqda.

AQShdagi ish o'rinlarini qayta ko'rib chiqish dinamikasi

Biroq Fedning monetar yumshatishni tezlashtirishini kutish o'rniga, fyuchers bozori uni qisqartirdi. Derivativlar endi sentabrda 50 bp stavka pasayishi ehtimolini 10% dan 6% ga tushirdi. Siyosatni uch bosqichli yumshatish ehtimoli esa 73% dan 65% ga tushdi. Bunga asosiy sabab federal sudyaning Lisa Kukka FOMC gubernatori sifatida xizmat qilishni davom ettirishiga ruxsat berish qarori bo'ldi.

Aks holda, Tramp Fedning yuqori lavozimlarida nafaqat bir, balki ikkita "kaptarni" almashtirgan bo'lardi.

Investorlar esa bundan unchalik xavotirda emas, chunki markaziy bankning federal fondlar stavkasini pasaytirishga yetarli sabablari bor. Yangi yumshatish siklini kutish AQSh g'aznachilik obligatsiyalari daromadlarini 2022-yildan beri eng past darajalarga tushirdi. Pastroq qarz olish xarajatlari S&P 500 kompaniyalari uchun ajoyib xabar — xarajatlar kamayadi va foyda ortadi.

AQSh g'aznachilik daromadlari dinamikasi

"Uloq Magnificent Seven" aksiyalari aralash natija ko'rsatdi. Apple aksiyalari yangi mobil telefon liniyasi investorlarni xursand qilmagani sababli 1.5% ga tushdi, Alphabet esa Google'ning bulut biznesiga 59 milliard dollar sarmoya kiritishi haqidagi mish-mishlar fonida ko'tarildi.

Demak, bozorlar AQSh iqtisodiyoti retsessiyadan chiqayotgan paytdagi kabi harakat qilmoqda, biroq yaqinlashib kelayotgan AQSh PPI va CPI ma'lumotlari prognozlardan yuqori chiqsa, kayfiyatni stagflatsiyaga o'zgartirishga tayyor. Aksincha, ishlab chiqaruvchi va iste'molchi narxlari sekinlashsa, Fedning sentabrda 50 bp pasaytirish qarori uchun yo'l ochiladi. Bu esa AQSh fond bozoridagi rallini yanada kuchaytiradi.

Texnik jihatdan, S&P 500 kunlik grafikida "inside bar" aniq o'ynaldi. Bu 6415 darajasidan shakllangan long pozitsiyalarni oshirish imkonini berdi. Faqatgina indeksning 6480 va 6460 ostiga tushishi korreksiya haqida gapirishga asos bo'ladi. Hozircha esa asosiy e'tibor xarid qilishda qolmoqda.