歐元似乎迎來了好運。然而，EUR/USD 並不急於突破短期整合區間的上限1.155-1.170。在關鍵的7月份美國通脹報告公佈之前，多頭選擇獲利了結。沒有人想要魯莽行事，因為消費者價格指數（CPI）數據可能會對市場產生重大影響。

在唐納·川普贏得美國總統選舉之前，貨幣政策在外匯市場上無可挑戰地掌握著主導地位。投資者在玩“誰是對的，美聯儲還是他？”的遊戲。白宮的領導人用關稅將一切顛覆。然而，在八月，大部分貿易協議已完成，減少了不確定性。投資者的焦點回到了貨幣政策上。

歐洲央行存款利率趨勢和預測

據彭博專家預測，歐洲央行會等到12月才會再將存款利率下調25個基點至1.75%。這將是貨幣放鬆周期的最後一步。預計借貸成本將維持在這一水平9至10個月，直到國內需求上升迫使歐洲央行改變方向，轉向貨幣緊縮政策。

相比之下，聯邦儲備系統（Fed）在長時間暫停後，準備重啟降息。聯邦公開市場委員會（FOMC）成員Michelle Bowman認為，央行將在2025年進行三次降息，分別在剩下的三次會議中進行。主要原因是就業市場降溫的風險高於通脹加速的風險。

因此，美聯儲的動作會更加迅速——這實質上對美元構成了致命打擊。此外，白宮正推動貨幣貶值以提升美國公司的競爭力。如果美國的通脹數據顯示CPI放緩的情況，這一局面可能會改變。在這種情況下，美聯儲可能會回到更加謹慎的立場，以支持美元。

美國通脹趨勢

這種情況發生的可能性似乎較低。歐洲央行與美聯儲的貨幣政策出現分歧，加上資本從美國流出至歐洲，以及持有美國資產的外國投資者進行風險對沖，將推動歐元兌美元（EUR/USD）匯率上升。那麼，什麼可能會阻礙多頭呢？

主要風險是由於特朗普關稅導致全球GDP顯著放緩。像歐元區這樣以出口為導向的經濟體及其貨幣，幾乎可以肯定將受到全球貿易惡化的影響。人們只需回想一下美國與多個國家的貿易協議對EUR/USD的負面反應。

從技術層面看，在主要貨幣對的日線圖上，多頭未能鞏固在1.1650的公平價值上方，是買方疲弱的首個跡象。價格重回該水平之上或從1.1525–1.1545的支撐反彈，都是開立EUR/USD多頭頭寸的理由。