正如我們預期的，週三歐元/美元貨幣對停止了下跌。回顧前一天，歐元和英鎊的報價急劇下跌，這使得市場參與者提出了許多疑問。我們曾表示，必然有原因，因為沒有人會無緣無故地恐慌性拋售一種貨幣或資產。週三顯示，這與債券有關。

簡而言之，許多主要經濟體的債券收益率達到了相當長一段時間以來的最高水平。例如，英國國債的收益率達到了自1998年以來的最高點。美國債券收益率上升至5%。歐洲國家的債券收益率也在攀升。

並不是每個交易者都能清楚地理解債券收益率上升意味著什麼。債券是向持有人提供一定收益的證券。誰提供這種收益？政府。政府實質上是向願意購買債券的人借款。如果債券需求不足，收益率就必須上升。

為什麼收益率不能像許多股票一樣是固定的？債券發行是許多國家持續的預算籌資工具，尤其是一些發達經濟體。如果債券銷售收入枯竭，國家預算在某些時期將損失巨大。而且，沒有人被迫購買債券。如果一個國家提供的債券條款比另一個國家差，那麼投資者會把錢放在哪些地方呢？

因此，債券的收益率不僅取決於需求，也受到其他國家所提供條款的影響。結果，許多大經濟體正競相爭奪借款資金，繼續積累大量債務。

美國向全世界展示了如何靠借錢生活，而世界也接受了這種方式。現在，與GDP相等的國債被視為例行公事，並且正常。隨著國債和通脹的上升，投資者要求更高的風險溢價。簡單地說，國債和通脹越高，債券的收益率就必須越高，才能吸引購買者。如果通脹是10%，誰會購買收益率為5%的債券呢？

對於政府而言，債券收益率的上升意味著借款成本的增加。投資者擔心危機和違約，因此他們希望獲得較高的股息。但請注意：收益率上升的問題不只是一個歐洲問題。美國同樣面臨這個問題。這就是為什麼我們不相信美元將進一步走強。美國的債務情況並不比歐洲好，唐納德·特朗普可能會將債務提高數萬億美元。因此，問題並不在於債券及其收益率。問題在於許多國家已經忘了如何在有限的預算內生存。

截至9月4日，過去五個交易日的歐元/美元平均波動率為71點子，屬於「中等」水平。我們預期該貨幣對在週四將介於1.1600到1.1742之間波動。線性回歸通道的上限向上傾斜，顯示持續的上升趨勢。CCI指標已經三次進入超賣區，警告上升趨勢將重啟。新的看漲背離已經形成，顯示進一步增長的潛力。

最近支撐位：

S1 – 1.1597

S2 – 1.1536

S3 – 1.1475

最近阻力位：

R1 – 1.1658

R2 – 1.1719

R3 – 1.1780

交易建議：

歐元/美元貨幣對可能重新開始上升趨勢。美元的疲軟主要仍然由於唐納德·特朗普的政策推動，他並沒有任何「沾沾自喜」的跡象。美元已經達到其上升頂峰，但現在似乎是時候進入新一輪長期下滑期了。如果價格低於移動平均線，可以考慮以1.1600和1.1597為目標的小幅做空。高於移動平均線，長倉仍然具有意義，目標為1.1761和1.1780，隨著趨勢的延續。目前市場仍處於橫盤狀態，約在Murray水平的1.1597和1.1719之間。

圖表元素解釋：

• 線性回歸通道有助於確定當前趨勢。如果兩個通道都指向相同方向，則趨勢強勁。
• 移動平均線（設定為20,0，平滑）表示短期趨勢和交易方向。
• Murray水平作為移動和修正的目標水平。
• 波動率水平（紅線）是根據當前波動率預測的次日可能價格通道。
• CCI指標：低於-250（超賣）或高於+250（超買）意味著趨勢反轉可能接近。