Pada hari Rabu, seperti yang dijangkakan, pasangan mata wang EUR/USD menghentikan kejatuhannya. Sehari sebelumnya, euro dan pound mencatatkan penurunan mendadak, menimbulkan banyak persoalan dalam kalangan peserta pasaran. Jelas sekali, kejatuhan seperti itu tidak berlaku tanpa sebab. Pada hari Rabu, faktor sebenar mula kelihatan — pasaran bon menjadi pencetusnya.

Secara ringkas, hasil bon di kebanyakan ekonomi utama telah melonjak ke paras tertinggi dalam tempoh yang panjang. Sebagai contoh, hasil bon Perbendaharaan British mencecah tahap tertinggi sejak 1998, manakala hasil bon AS meningkat ke paras 5%. Hasil bon Eropah juga menunjukkan kenaikan berterusan.

Tidak semua pedagang benar-benar memahami maksud kenaikan hasil bon. Bon ialah sekuriti yang memberikan pulangan tertentu kepada pemegangnya. Pulangan itu datang daripada kerajaan, kerana pada asasnya kerajaan meminjam daripada sesiapa sahaja yang sanggup membeli bon. Jika permintaan terhadap bon menurun, hasilnya perlu dinaikkan untuk menarik pembeli.

Mengapa hasilnya tidak boleh ditetapkan kekal seperti dividen saham? Ini kerana penerbitan bon merupakan instrumen pembiayaan bajet berterusan bagi kebanyakan negara, terutamanya ekonomi maju. Jika hasil bon tidak cukup menarik, aliran masuk modal akan berkurangan dan bajet kerajaan akan terjejas. Lebih-lebih lagi, pelabur mempunyai pilihan: jika satu negara menawarkan syarat yang kurang menarik berbanding negara lain, dana akan segera beralih.

Dengan itu, hasil bon ditentukan bukan sahaja oleh permintaan dalaman, tetapi juga oleh persaingan global. Secara literal, ekonomi utama dunia sedang bersaing antara satu sama lain untuk mendapatkan dana pinjaman, sambil menanggung beban hutang yang semakin membesar.

Amerika Syarikat selama ini menunjukkan kepada dunia bagaimana untuk hidup dengan wang pinjaman — dan dunia nampaknya menirunya. Kini, nisbah hutang negara pada paras 100% daripada KDNK dianggap lumrah. Namun, seiring dengan kenaikan hutang negara dan inflasi, pelabur menuntut premium risiko yang lebih tinggi. Logiknya mudah: semakin tinggi hutang dan inflasi, semakin tinggi hasil bon yang perlu ditawarkan untuk menarik pembeli. Tiada siapa mahu membeli bon dengan hasil 5% jika inflasi berada pada 10%.

Bagi kerajaan, kenaikan hasil bon bermaksud kos pinjaman yang semakin tinggi. Pelabur pula bimbang akan risiko krisis dan kegagalan bayaran balik, lalu menuntut dividen yang lebih besar. Namun, perlu diingat bahawa isu kenaikan hasil bon bukan hanya membelenggu Eropah — Amerika Syarikat juga menghadapinya. Inilah sebabnya kami kurang yakin terhadap potensi pengukuhan dolar AS. Situasi hutang AS tidak lebih baik daripada Eropah, dan sekiranya Donald Trump kembali berkuasa, hutang mungkin bertambah beberapa trilion dolar lagi. Masalah utamanya bukan sekadar bon atau hasilnya, tetapi hakikat bahawa banyak negara telah lupa cara untuk hidup mengikut kemampuan sebenar mereka.

Purata volatiliti EUR/USD dalam tempoh lima hari dagangan terakhir, sehingga 4 September, adalah 71 pip—tahap "sederhana". Kami menjangkakan pasangan ini akan bergerak antara 1.1600 hingga 1.1742 pada hari Khamis. Jalur atas saluran regresi linear mengarah ke atas, menunjukkan trend menaik berterusan. Indikator CCI telah memasuki kawasan terlebih jual tiga kali, memberi amaran mengenai pemulihan trend menaik. Satu lagi perbezaan menaik baharu telah terbentuk, menandakan potensi pertumbuhan selanjutnya.

Tahap Sokongan Terdekat:

S1 – 1.1597

S2 – 1.1536

S3 – 1.1475

Tahap Rintangan Terdekat:

R1 – 1.1658

R2 – 1.1719

R3 – 1.1780

Cadangan Dagangan:

Pasangan EUR/USD berpotensi untuk menyambung semula aliran menaiknya. Kelemahan dolar AS masih banyak dipacu oleh dasar Donald Trump, yang tidak menunjukkan tanda-tanda mahu "berehat di atas kejayaan." Dolar telah meningkat sejauh mungkin, namun kini semakin jelas bahawa pasaran sedang bersiap untuk satu lagi pusingan penurunan yang berpanjangan. Dari sudut teknikal, jika harga berada di bawah purata bergerak, posisi jual kecil boleh dipertimbangkan dengan sasaran pada 1.1600 dan 1.1597. Sebaliknya, jika harga mengekalkan kedudukan di atas purata bergerak, posisi beli kekal relevan dengan sasaran pada 1.1761 dan 1.1780, selagi aliran menaik berterusan. Buat masa ini, pasaran masih bergerak mendatar dalam julat yang agak sempit, dengan paras Murray membentuk sempadan pada 1.1597 dan 1.1719.

Elemen Carta Dijelaskan:

• Saluran regresi linear membantu menentukan aliran semasa. Jika kedua-dua saluran menghala ke arah yang sama, aliran itu kuat.
• Garis purata bergerak (tetapan 20,0, diselaraskan) menunjukkan aliran jangka pendek dan arah dagangan.
• Paras Murray berfungsi sebagai paras sasaran untuk pergerakan dan pembetulan.
• Paras volatiliti (garis merah) ialah saluran harga yang mungkin untuk hari berikutnya, berdasarkan bacaan volatiliti semasa.
• Peunujuk CCI: penurunan di bawah -250 (terlebih jual) atau kenaikan melebihi +250 (terlebih beli) bermaksud pembalikan aliran mungkin berhampiran.